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SANOFI : L'échange d'actifs avec Boehringer pas relutif avant 2018
Après l’accord entre Sanofi et le groupe allemand Boehringer Ingelheim concernant l’échange de l’activité de la santé animale avec la santé Grand public, Invest Securities fait un point sur le dossier. Les termes de cette opération, annoncée fin 2015, ne seront pas modifiés, Sanofi recevant en plus un paiement de 4,7 milliards d’euros « dont une grande partie de ce montant sera reversée aux actionnaires par rachat d’actions », souligne l’analyste.
La finalisation de cet échange est toujours attendue pour fin 2016 mais ne devrait pas avoir d’effet relutif avant l’exercice 2018, le groupe pharmaceutique français ayant l’ambition d’atteindre une marge d’Ebitda de 30% pour sa nouvelle division en 2018.
En conséquence, l’analyste réitère sa recommandation « Acheter » avec un objectif de cours de 94 euros.
