La robotique profite des anticipations d'une baisse de l'IS

par David Randall

NEW YORK (Reuters) - Le projet du gouvernement américain de réduire l'impôt sur les sociétés (IS) est susceptible de dynamiser encore plus les actions du secteur de la robotique qui jouissent déjà d'une solide reprise en Bourse.

Les gérants de Columbia Management Investment Advisers, Hodges Capital et Hood Capital expliquent que les entreprises consacreront une partie de l'argent économisé sur les impôts à investir dans des machines coûteuses qui leur permettront de réduire le coût du travail à terme.

En profiteraient plus particulièrement des sociétés telles que Cognex et Faro Technologies.

La première est spécialisée dans les machines de reconnaissance optique permettant de trier et de remplir rapidement les commandes de commerce électronique dans les entrepôts, tandis que la seconde produit des machines de mesure tridimensionnelle qui aident à réduire les coûts des chaînes d'assemblage dans l'aéronautique et l'espace.

L'action Cognex a atteint un pic d'un an vendredi et gagne 80% depuis le début de l'année, tandis que l'action Faro, qui se traite à 38,20 dollars, se rapproche de son plus haut de l'année de 40,60 dollars inscrit en août.

"La rareté du capital est ce qui empêche les entreprises d'investir lorsqu'il serait judicieux de le faire. Investir dans la robotisation en revanche serait vite payant", dit Matt Litfin, gérant du fonds Columbia Acorn, qui détient des actions Cognex.

Les fabricants de robots ont le vent en poupe parce que les entreprises américaines cherchent à préserver leurs marges et leur productivité en période de hausse des salaires et de chômage faible.

Le fonds indiciel Robo Global Robotics and Automation, qui intègre divers grands groupes tels que Rockwell Automation et Intuitive Surgical, est en hausse de 35% depuis le début de l'année, près du triple du gain de 13,5% de l'indice large Standard & Poor's 500.

Les investisseurs ont injecté 461 millions de dollars dans ce fonds depuis le début août, lorsque le gouvernement américain a rendu public son projet de ramener le taux maximal de l'IS de 35% à 20%.

Plusieurs sociétés incluses dans les fonds de gestion affichent des hausses de plus de 90% depuis le début de l'année, en particulier le fabricant de drones AeroVironment, l'équipementier automobile Harmonic Drive Systems et le spécialiste des lasers IPG Photonics.

Les grosses capitalisations de la robotique telles que Rockwell Automation et Emerson Electric dégagent également de solides rendements depuis le début de l'année mais les entreprises plus petites font encore mieux qu'elles.

L'allègement de l'IS voulu par Donald Trump est loin d'être acquis car, dans le propre camp du président, on redoute qu'il n'aggrave le déficit budgétaire mais les gérants de fonds pensent que la robotique a encore de beaux jours devant elle que cette réforme fiscale se fasse ou pas.

"Huit ans se sont déjà écoulés depuis la crise financière mais les entreprises restent omnubilées par leurs profits et par la préservation autant que possible de leur productivité et de leur rentabilité", constate Eric Marshall, gérant d'Hodges Smal Cap Fund.

Une société telle que Middleby, spécialisée dans le matériel de cuisine de pointe destiné à la restauration, à tout à gagner du fait que les entreprises tentent de réduire le coût du travail en un moment où de plus en plus d'Etats américains augmentent le salaire minimum, dit-il.

L'action Middleby stagne pour le moment, en raison d'une baisse des ventes des fours haut de gamme Viking à la suite de quelques déconvenues techniques. Mais elle surmontera sans doute ce passage à vide, observe Hodges, tirant parti d'une bonne conjoncture dans la restauration et du fait que nombre de propriétaires améliorent l'aménagement de leur cuisine dans un contexte de hausse des prix de l'immobilier.

(Wilfrid Exbrayat pour le service français)