Le chinois HNA ne va pas brader ses actifs "à l'aveuglette"

par Matthew Miller et Julie Zhu

HONG KONG (Reuters) - Le conglomérat chinois HNA Group s'est efforcé vendredi de dissiper les inquiétudes croissantes sur un possible manque de liquidités susceptible de le contraindre à céder des actifs récemment achetés, comme ses participations dans Pierre & Vacances, Deutsche Bank ou Hilton.

Zhao Quan, patron des activités de HNA dans le tourisme et nouveau membre de son conseil d'administration, a dit à Reuters dans une interview téléphonique que les ajustements de portefeuille avaient débuté bien avant l'émergence de ces inquiétudes et que le groupe n'était pas en train de céder des participations "à l'aveuglette".

HNA n'a pas "soudainement commencé à liquider des actifs", a dit Zhao Quan, en assurant que la cession d'actifs non-stratégiques s'inscrivait dans la stratégie du groupe.

Zhao Quan a rejeté les "spéculations extérieures" selon lesquelles HNA est confronté à une "crise de liquidités".

Le conglomérat chinois, dont les investissements vont du secteur aérien aux banques en passant par l'immobilier, est confronté à des échéances de remboursement qui alimentent les inquiétudes sur son endettement après 50 milliards de dollars (42,6 milliards d'euros) d'acquisitions ces deux dernières années, d'autant que son mode de fonctionnement est jugé opaque.

La pression sur les finances de HNA s'est accentuée en juin lorsque les autorités chinoises ont ordonné aux grandes banques de réexaminer leur exposition au conglomérat et à une poignée d'autres entreprises privées.

Les filiales de HNA ont émis pour 5 milliards de yuans (643 millions d'euros) de billets de trésorerie au cours du mois écoulé, avec pour tous des rendements d'environ 7%, ce qu'un analyste juge élevé.

"Les taux d'intérêt sur le marché intérieur ont augmenté à moyen terme et cela pourrait inciter HNA à se tourner dans un premier temps vers le papier à court terme pour répondre à sa situation de trésorerie", pense Banny Lam, responsable de la recherche chez CEB International.

RÉEXAMEN DES ACTIFS ÉTRANGERS

Zhao Quan a attribué ce renchérissement au resserrement du marché intérieur du crédit, dans le cadre des efforts des autorités pour réduire l'endettement du pays, et à l'évolution du contexte macroéconomique mondial.

Il a confirmé que HNA avait entrepris un réexamen de ses actifs étrangers mais il a ajouté qu'il faudrait du temps pour évaluer et trouver d'éventuels acheteurs.

Parmi les investissements notables réalisés par HNA à l'étranger figurent une prise de participation de 25% dans la chaîne hôtelière Hilton pour 6,5 milliards de dollars et une autre de 9,9% dans Deutsche Bank.

Zhao Quan a qualifié ces deux investissements de "réussite" et de "rentables".

"Nous espérons avoir davantage de coopération avec ces deux entreprises", a-t-il dit.

Le français Pierre & Vacances, contrôlé à 39,8% par la holding familiale de son fondateur, a lui aussi ouvert en 2016 son capital au conglomérat chinois, qui en détient 10%.

L'ambitieux projet immobilier de HNA à Hong Kong, où il veut développer un vaste ensemble résidentiel sur quatre terrains achetés pour environ 3,5 milliards de dollars, progresse également, a encore déclaré Zhao Quan, qui a qualifié ce projet de "stratégique".

Il a critiqué le récent abaissement de la note de crédit de HNA par S&P. Selon lui, l'agence de notation a pu être influencée par une "petite quantité d'informations disponibles".

HNA a indiqué en juillet que deux de ses actionnaires désignés comme tels étaient en fait les mandataires de dirigeants fondateurs du groupe, ce qui a amené certaines grandes banques et des organismes de tutelle du secteur financier à lancer des procédures de vérification sur le conglomérat.

Zhao Quan a assuré que HNA allait répondre aux questions des banques de Wall Street. "Ce n'est qu'une question de temps", a-t-il dit.

(Bertrand Boucey pour le service français)