Inflation : vers une baisse en 2020 ?

Bien qu’il y ait une flambée des prix des produits visés par des droits de douane plus élevés (comme le prix des importations de lave-linge aux États-Unis), l’inflation globale reste faible dans la plupart des pays développés et diminue même dans certains pays d’Asie.

Les derniers chiffres chinois montrent que la très faible inflation observée en Chine se propage à nouveau partout dans le monde. L’indice chinois des prix à la consommation (IPC) pour les produits non agricoles n’a progressé que de 1% par rapport à l’année précédente, tandis que l’indice des prix à la production (IPP) s’est effondré, passant de -0,8% à -1,2%. Les perspectives ne sont pas aussi mauvaises qu’en 2015, lorsque l’épisode déflationniste qui avait frappé la Chine s’était propagé chez ses partenaires commerciaux. En revanche, si la situation économique continue de se détériorer, le risque d’une déflation pure et simple augmenterait considérablement.

Aux États-Unis, les principaux indicateurs confirment que l’objectif d’inflation est à portée de main. En taux de pourcentage annuel, l’IPC s’établit à 1,7% en septembre, l’indice de dépenses des ménages (IDM) à 1,6% en août et l’IDM hors produits alimentaires et énergie à 2,4% le même mois. L’inflation est notamment soutenue par la vigueur du marché de l’emploi et la hausse des salaires.

Toutefois, ces facteurs pourraient jouer un rôle moins important dans les prochains mois. Dans le graphique ci-dessous, nous avons représenté par des points les petites entreprises qui envisagent d’augmenter les salaires et l’évolution de l’indice du coût du travail. Nous avons constaté à la fois une forte corrélation (0,8) entre les deux séries, mais aussi que l’horizon prévisionnel choisi par NFIB pour faire ses projections relatives aux hausses de salaire s’étend sur trois trimestres de plus.

D’après les derniers chiffres, la part des petites entreprises qui prévoient d’augmenter les salaires au cours des trois prochains mois diminue, et s’est repliée à 18% en septembre

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