Etats-Unis : “Le président de la Fed est-il trop prudent ?”

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L’intervention de Jerome Powell mercredi dernier a encore envoyé un message très accommodant à des marchés américains qui continuent de pousser à la hausse et d’inscrire de nouveaux records historiques. Le président de la Réserve Fédérale a déclaré qu’il ne fallait “même pas penser à retirer le soutien monétaire avant que la pandémie ne soit terminée”, ajoutant qu’il n’y avait aucune volonté de “réduire la taille du bilan” de la Fed pour l’instant et que ce n’était pas le bon moment pour se “focaliser sur les questions d’endettement fédéral”. Même si Jerome Powell a évoqué le scénario d’un rebond de l’économie au second semestre, il s’est montré inquiet de la situation de l’emploi aux Etats-Unis et n’a laissé aucune porte ouverte à un début de ralentissement des achats d’actifs cette année…

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Mais sa position semble extrême et n’est pas partagée par tous les membres du FOMC (Federal Open Market Committee). Robert Kaplan de la Fed de Dallas évoque lui “une très forte croissance en 2021” ajoutant que les stimuli budgétaires à venir vont renforcer ce scénario. Il indique qu’il serait “sain” de commencer à baisser le niveau des achats d’actifs une fois la pandémie sous contrôle. Et lorsqu’on regarde la vitesse de décroissance du nombre de cas journaliers de Covid-19 aux Etats-Unis, on se dit que l’hypothèse d’une épidémie sous contrôle pourrait intervenir entre le premier et le deuxième trimestre : en à peine plus d’un mois, le nombre des cas est passé de 300.000 à moins de 100.000 ces derniers jours.

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Powell a-t-il donné des espoirs exagérés aux marchés financiers d’un maintien d’une politique monétaire extrêmement accommodante ? Tom Barkin de la Fed de Richmond a déclaré la semaine dernière que l’économie américaine n’avait pas besoin d’immunité collective pour rebondir et anticipe une très forte demande des consommateurs (...)

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