Croissance, pétrole, fiscalité, banques… à quoi va ressembler 2017 ?

Huit membres du Cercle des économistes ont dressé mardi les grands enjeux économiques et sociaux de cette année. Florilège.

Ce seront les huit grands enjeux économiques de l’année 2017 selon le Cercle des économistes, qui a réuni huit de ses membres mardi matin à la maison des Polytechniciens, à Paris, pour dresser le tableau d’une année à risques et plus incertaine que jamais. Inventaire.

Une grande stagnation séculaire qui guette

C’est une des controverses qui agite les économistes. Selon les partisans de cette thèse, la révolution technologique actuelle, à l’inverse des précédentes, ne génère pas de gains de productivité susceptibles d’enclencher un nouveau cycle de croissance. D’après eux, les grandes innovations sont déjà derrière nous (la machine à vapeur, l’électricité, etc.). Deux raisons expliqueraient cette situation : la capacité à croître est limitée par une faible croissance de la population et la demande globale est déficiente en raison d’un excès d’épargne sur l’investissement. Une lecture à laquelle n’adhère pas l’économiste Philippe Aghion. «On ne sait pas bien mesurer la croissance réelle et on la sous-estime», soutient-il, en faisant valoir que ces dernières années la productivité globale des facteurs (PGF), qui mesure l’efficacité de la combinaison du travail et du capital, a été plus forte qu’on ne le dit. Autrement dit, il faut continuer à investir et innover, cela finira par payer.

Une situation géopolitique à risque pour la conjoncture

Entre l’arrivée de Trump à la Maison Blanche, le Brexit et un recul de la croissance des échanges internationaux dont fait les frais la Chine, premier exportateur mondial (-7,7% des exportations en 2016), l’année qui vient s’annonce mouvementée, prévient Jacques Mistral. Les menaces tarifaires que fait peser le protectionnisme de Trump sur les produits chinois (taxer à 45% l’acier arrivant aux Etats-Unis), son agressivité à l’égard de l’Europe et les tensions avec la Russie sont de nature à rendre «une éclaircie (...)

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