Boeing publie un bénéfice en hausse de 14%, relève son objectif

par Alwyn Scott

(Reuters) - Une hausse de la production d'avions civils a permis à Boeing d'augmenter de 14% son bénéfice net ajusté au premier trimestre, dépassant ainsi les attentes, et de revoir à la hausse ses prévisions pour l'ensemble de l'année.

En données non ajustées, toutefois, le bénéfice trimestriel du groupe américain a chuté de 13% sur un an à 965 millions de dollars (697 millions d'euros), soit 1,28 dollar par action, contre 1,11 milliard (1,44 dollar par action) sur les trois premiers mois de 2013.

L'action Boeing gagnait néanmoins 1,63% à 129,63 dollars en début de séance à la Bourse de New York, l'une des meilleures performances de l'indice Dow Jones, alors en repli de 0,15%.

Des analystes mettent en avant la solidité de la génération de trésorerie et l'augmentation des rachats d'actions sur le trimestre écoulé.

Ils notent aussi une amélioration de la marge d'exploitation, à 11,8%, les activités d'aviation civile du groupe restant solides même si le carnet de commandes en attente a diminué ces trois derniers mois.

Les investisseurs craignaient de voir se dégrader la génération de cash-flow en raison de l'accumulation d'un stock de 787, conséquence de problèmes de production dans l'usine d'assemblage de Caroline du Sud. Mais Boeing a fait état de 615 millions de dollars de cash-flow sur janvier-mars, alors que RBC Capital Markets n'en prévoyait que 545 millions.

"Nous pensons que les investisseurs vont pousser un soupir de soulagement" à ce sujet, a déclaré Rob Stallard, analyste de RBC Capital Markets, dans une note. "Le résultat publié est bien meilleur que certains ne le craignaient."

Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 8% à 20,47 milliards de dollars, contre 18,89 milliards sur janvier-mars 2013.

SOULAGEMENT

Le bénéfice du groupe, hors retraites et certaines autres charges ("core"), a atteint 1,76 dollar par action contre 1,73 dollar un an plus tôt. Après déduction d'un bénéfice exceptionnel de 19 cents par action lié à un crédit d'impôt pour la recherche et le développement enregistré en 2013, son bénéfice net est en hausse de 14%.

Le résultat "core" de 1,76 dollar par action est nettement supérieur au consensus Thomson Reuters I/B/E/S de 1,56 dollar. Les analystes avaient revu en légère baisse leurs estimations trimestrielles à la suite d'une prévision prudente en janvier.

Pour l'ensemble de l'année 2014, Boeing a relevé sa prévision de bénéfice par action hors charges, la portant à 7,15-7,35 dollars contre 7,00-7,20 dollars annoncés auparavant.

Ce relèvement prend en compte un accord fiscal qui sera comptabilisé au deuxième trimestre. Les prévisions annuelles de chiffre d'affaires, de cash-flow opérationnel et de livraisons sont inchangées.

Les performances du premier trimestre reflètent également la faiblesse des comparatifs du premier trimestre 2013, lorsqu'un seul Dreamliner 787 avait été livré. Les livraisons de cet appareil avaient été interrompues à la suite de deux incidents impliquant des batteries, ce qui avait conduit les autorités de régulation à clouer au sol toute la flotte de 787 pendant trois mois.

De ce fait, les livraisons d'avions civils au premier trimestre ont augmenté de près de 18% par rapport à la même période de 2013, au nombre de 161 contre 137. Ce nombre, qui avait déjà été annoncé, est supérieur aux attentes des analystes et reflète une production accrue des avions Boeing 737 et Dreamliner 787.

(avec Sweta Singh, Juliette Rouillon et Marc Angrand pour le service français, édité par Wilfrid Exbrayat)