«L’Espagne ne pourra pas s'en sortir toute seule»

Xavier Timbeau, économiste à l'OFCE, revient sur la situation alarmante de l'économie ibérique.

Malgré le plan d’aide de 100 milliards d'euros accordé aux banques espagnoles vendredi par l'Eurogroupe, l'Espagne est toujours dans le collimateur des marchés. Pour Xavier Timbeau (photo DR), économiste à l'OFCE (Observatoire français des conjonctures économiques), la crise qui touche la péninsule ibérique ne pourra pas être résorbée sans une aide exterieure.
Pourquoi l’Espagne fait-elle face aujourd'hui à cette envolée des taux d’intérêt (7,6%) ? Est-ce soutenable pour son économie ?
L’Espagne fait face à cette montée des taux d’intérêt parce qu'aujourd’hui investisseurs et observateurs craignent un défaut du pays sur sa dette. Ainsi, ils enclenchent une spirale dans laquelle ils demandent une prime de risque pour couvrir ce possible défaut, ce qui accroît la charge d’intérêts. Ce n’est donc pas soutenable pour l’Espagne car cela se transforme en instabilité à long terme.
C’est donc aussi une crise de confiance ?
C’est une crise de confiance, mais qui est fondée sur des faits réels. Les observateurs se disent que même avec la meilleure volonté du monde, l’Espagne ne va pas y arriver seule.
Cette montée des taux d’intérêt a t-elle aussi un lien avec la demande récente d’aide publique des régions (Catalogne, Murcie, Valence) ?
Elle a justement un lien avec la demande d’aide publique des régions. La stratégie de l’Espagne est de réduire le plus fortement possible son déficit publique et ce, le plus rapidement possible. Mais cela ralentit son économie et la plonge dans la récession. Il se produit alors un effondrement en cascade de certains secteurs d’activités, avec crise immobilière et augmentation du chômage [25%]. Les régions en sont alors victimes, car elles vivent principalement des recettes fiscales issues de l’immobilier. Elles accumulent donc des pertes et des déficits et doivent par conséquent demander de l'aide au gouvernement, ce (...)